Unsere Spezialisierung ist die politökonomische Risikoanalyse der Länder des Commonwealth. Daher haben wir unseren eigenen Konjunkturindikator für das Vereinigte Königreich entwickelt, den es in dieser komprimierten Form sonst nicht gibt: den UKES. Er ist in zwei Komponenten und den Hauptindikator unterteilt:

Die Komponente „Erwartungen“ läuft der aktuellen wirtschaftlichen Entwicklung voraus und umfasst Daten wie die Zins- und Inflationsentwicklung, das Konsumentenvertrauen etc. Die Komponente „Status“ beschreibt die aktuelle Lage und beinhaltet Daten wie die Produktionsleistung von Industrie und Dienstleistungen, den Außenhandelsbeitrag etc. Der Gesamtindikator setzt sich schließlich aus diesen beiden Komponenten zusammen.

+++3. Januar: Stimmung hellt sich zum Jahresende auf, doch die aktuelle Geschäftslage tendiert weiter abwärts+++

Was fällt wird auch wieder aufsteigen – diese auf den Kopf gestellte Variante traditioneller Volksweisheit bewahrheitet sich vor allem im Zusammenhang mit der menschlichen Psyche stets aufs Neue. Und just ebenso zuverlässig tendiert auch die Erwartungen-Komponente unseres UKES zu einem Anstieg nach einem starken Fall oder dem Erreichen neuer Tiefstände; dieses Mal ist es nicht anders. Nachdem es zuvor ein neues Drei-Jahres-Tief markiert hatte, ist das Geschäftsklima im Vereinigten Königreich zurück auf ein neutrales Level gesprungen, wenn auch in nicht gerade überzeugender Weise. Was allerdings diese zarte Erholung noch mehr unterminiert ist die gegenläufige und beständige Verschlechterung der aktuellen Geschäftslage, wie sie durch die Status-Komponente des UKES abgebildet wird: Unabhängig von starken Ausschlägen in den Lagerbeständen und dem Außenhandelsbeitrag rund um das ursprüngliche Brexit-Datum am 31. Oktober, hat die Status-Komponente einen klaren Abwärtstrend etabliert stets seit sich der Dunst des Referendum-Schocks 2017 gelegt hatte. Wir rechnen daher nicht damit, dass der sogenannte Boris bounce an diesem Bild irgendetwas substantiell verändern wird; nur ein massives, überraschendes Ausgabenprogramm des Schatzkanzlers könnte das bewerkstelligen. Derweil wird die Brexit-Unsicherheit um die anstehenden Handelsgespräche wieder aufleben, und das bedeutet nichts Gutes für die ohnehin schon länger prekären Unternehmensinvestitionen. Es bleibt daher schwierig, unter diesen Bedingungen viel Optimismus zu verbreiten.

Erläuterung:

Der UKES ist so skaliert, dass eine Lage von „Status“-Komponente und Hauptindikator oberhalb der Nulllinie einen Aufschwung anzeigt. Folgende Signale erzeugt der UKES außerdem: Bricht die Linie der „Erwartungen“-Komponente von unten nach oben durch die „Status“-Komponente, so ist dies ein sicheres Indiz für eine aufhellende Konjunktur in absehbarer Zukunft (3-6 Monate) und vice versa. Liegt ferner die „Status“-Komponente oberhalb des Hauptindikators, zeigt dies ein gesundes, längerfristiges Wachstum an; liegt sie dagegen darunter, bedeutet dies einen noch nicht nachhaltigen Aufschwung bzw. eine beständige Rezession.

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