Unsere Spezialisierung ist die politökonomische Risikoanalyse der Länder des Commonwealth. Daher haben wir unseren eigenen Konjunkturindikator für das Vereinigte Königreich entwickelt, den es in dieser komprimierten Form sonst nicht gibt: den UKES. Er ist in zwei Komponenten und den Hauptindikator unterteilt:

Die Komponente „Erwartungen“ läuft der aktuellen wirtschaftlichen Entwicklung voraus und umfasst Daten wie die Zins- und Inflationsentwicklung, das Konsumentenvertrauen etc. Die Komponente „Status“ beschreibt die aktuelle Lage und beinhaltet Daten wie die Produktionsleistung von Industrie und Dienstleistungen, den Außenhandelsbeitrag etc. Der Gesamtindikator setzt sich schließlich aus diesen beiden Komponenten zusammen.

+++27. April: Aktuelle Geschäftslage auf Mehrjahrestief während Erwartungen in den Keller stürzen+++

Unser UKES hätte den massiven Schaden, den die Coronakrise in der britischen Volkswirtschaft anrichtet, kaum drastischer ausdrücken können: Tatsächlich ist einer seiner Bestandteile sogar aus der bisherigen Skala herausgefallen! Nun könnte man denken, dass das angesichts der düsteren Prognosen der britischen Regierung, der Bank von England sowie diverser Denkfabriken keine Überraschung sei. Doch da die Erwartungen-Komponente gleichsam durch den Boden gefallen ist, zeigt der UKES unzweideutig dass sogar die übelsten jener Prognosen sich noch als zu rosig herausstellen könnten. Die Statuskomponente hat sich derweil schon jetzt auf die Tiefs des Jahres 2011 verschlechtert, so dass unzweifelhaft Schlimmeres noch bevorsteht. Fragen Sie nicht nach einer quantitativen BIP-Prognose: Unter diesen vollkommen undurchsichtigen Bedingungen ist jede numerische Prognose anfällig für größere, monatliche Revisionen. Doch der abrupte Absturz des UKES erlaubt sicherlich diese qualitative Einschätzung: Welche Rezession auch immer dem Vereinigten Königreich bevorstehen mag, sie wird jedenfalls in Bezug auf den aggregierten BIP-Verlust zweistellige Werte annehmen, und sie wird nicht vor frühestens dem Jahreswechsel vorüber sein, abgesehen von der überraschenden Entdeckung eines Covid-19-Medikaments (immer noch realistischer als ein Impfstoff). So gerne wir einen besseren Ausblick bieten würden, können wir es nicht: Angesichts eines simultanen Einbruchs aller Sektoren der Volkswirtschaft (wobei die Dienstleistungen sogar noch stärker betroffen sind als die Industrie) sowie einer geschwächten Exportnachfrage über die kommenden Monate hinweg können nichts als Staatsausgaben die britische Ökonomie stützen. Nie zuvor in den zurückliegenden zehn Jahren waren gleichermaßen ökonomische Relevanz und Macht der Regierung des Vereinigten Königreichs größer als heute – und Alles wird nun davon abhängen, wie weise sie diese zum Einsatz bringt.

Erläuterung:

Der UKES ist so skaliert, dass eine Lage von „Status“-Komponente und Hauptindikator oberhalb der Nulllinie einen Aufschwung anzeigt. Folgende Signale erzeugt der UKES außerdem: Bricht die Linie der „Erwartungen“-Komponente von unten nach oben durch die „Status“-Komponente, so ist dies ein sicheres Indiz für eine aufhellende Konjunktur in absehbarer Zukunft (3-6 Monate) und vice versa. Liegt ferner die „Status“-Komponente oberhalb des Hauptindikators, zeigt dies ein gesundes, längerfristiges Wachstum an; liegt sie dagegen darunter, bedeutet dies einen noch nicht nachhaltigen Aufschwung bzw. eine beständige Rezession.